随着我国汽车保有量的增大，向资本市场发起冲击的汽车零部件厂商越来越多。近日，河北世昌汽车部件股份有限公司(以下简称“世昌汽车”)提交挂牌申报文件，拟在新三板基础层挂牌，目前已获得挂牌审查部反馈意见。

据了解，世昌汽车主要生产和销售的产品为汽车塑料燃油箱总成，主要供应下游汽车整车制造厂商，客户集中度较高。2019年、2020年、2021年1~10月(以下简称“报告期”)，前五大客户销售额占营业收入的比重分别为93.69%、93.79%、92.35%，其中吉利的销售占比达到51.06%、60.59%、47.01%，系公司第一大客户。

世昌汽车提示风险称，若未来由于客户需求变动等因素导致向主要客户的销售收入大幅下降，将对公司的收入和利润产生较大不利影响。

客户集中度较高

世昌汽车作为传统汽车零部件厂商，其产品需求与汽车整车市场的景气度息息相关。报告期内，世昌汽车实现营业收入分别为3.23亿元、3.50亿元、2.44亿元，实现净利润分别为782.21万元、3852.36万元、2066.00万元。2020年，世昌汽车营业收入实现小幅增长，主要系公司与主要客户浙江远景汽配有限公司(以下简称：远景汽配)的业务规模增加所致。

远景汽配及其关联方均为吉利旗下企业，而吉利也是世昌汽车第一大客户。报告期内，世昌汽车对吉利的销售金额分别为1.65亿元、2.12亿元、1.15亿元，占营业收入比例为51.06%、60.59%、47.01%。

记者注意到，为配合大客户吉利的需求，世昌汽车及其股东曾专门设立公司进行供货。公开转让说明书(申报稿)显示，根据吉利的要求，世昌有限(世昌汽车前身)当时的股东高士昌、史庆旺于2016年8月出资在宝鸡设立宝鸡世昌汽车部件有限公司，以满足客户对于供应商资质以及供货的要求。后为减少和规范同业竞争，世昌汽车收购了上述公司。

此外，世昌汽车于2018年6月设立全资子公司——贵阳世昌汽车部件有限公司，系根据吉利汽车贵阳生产基地的配套需求设立。但后续吉利汽车贵阳生产基地的产量未达到预期，该子公司未开展实际经营，于2020年6月注销。

除吉利外，奇瑞、长安、一汽、华晨也是世昌汽车前五大客户。对于客户集中度较高的原因，世昌汽车表示，塑料燃油箱系为汽车整车配套的专用零配件，下游应用领域单一，客户群体较少，且下游汽车整车制造业集中度较高。

世昌汽车认为，公司主要产品塑料燃油箱系根据客户车型进行定制化研发、生产，因此与已合作客户之间具有较高的粘性，客户集中度较高不会导致公司未来持续经营能力存在重大不确定性。

坏账准备金额逐期增长

从财务数据来看，世昌汽车2019年、2020年两个年度的营业收入相差不大，但净利润水平却有较大差异，2020年净利润增长了近4倍。究其原因，除了销售收入及毛利率小幅增长外，世昌汽车2020年信用减值损失、资产减值损失较2019年分别减少1009.82万元、533.19万元，也是净利润增长的重要因素。

2019年、2020年，世昌汽车信用减值损失分别为1348.24万元、338.42万元，主要为应收账款发生的信用减值损失;资产减值准备分别为724.08万元、190.88万元，主要为存货跌价损失。

记者注意到，虽然世昌汽车2020年应收账款信用减值损失较2019年大幅下降，但公司2020年末对应收账款计提的坏账准备金额却有所上升。

2019年末、2020年末、2021年10月末，世昌汽车应收账款的坏账准备金额分别为1799.74万元、2043.79万元、2022.98万元，逐期上升;与此同时，世昌汽车应收账款账面余额却在逐期下降，报告期各期末分别为1.98亿元、1.81亿元、9333.93万元。这也造成报告期各期末坏账准备计提比例逐期上升，分别为9.09%、11.29%、21.67%。

对于应收账款占营业收入比重呈下降趋势，世昌汽车表示，主要系公司应收账款回款情况逐步改善所致。

世昌汽车应收账款坏账准备金额逐期增长，主要是报告期各期末按单项计提坏账准备金额有所上升。2019年末、2020年末、2021年10月末，世昌汽车按单项计提坏账准备的公司数量分别为7家、12家、13家，计提比例均为100%，计提理由均为债务人经营状况恶化。挂牌审查部反馈意见要求世昌汽车以客户众泰汽车破产重整为例，补充说明公司应收账款坏账准备计提政策是否谨慎、计提是否充分。

对于挂牌新三板相关事宜，3月4日，记者致电世昌汽车并发送了采访邮件，但接线人员表示并不清楚采访对接情况，截至发稿，邮件也未获回复。